净利润下降近50%科沃斯三季报背后现隐忧

家电企业科沃斯“高科技概念股”的故事快讲不下去了。10 月 28 日,科沃斯发布第三季度财报,净利润 2.45 亿元,同比下降 48.94%。

而在此前的10月26日,科沃斯在秋季新品发布会上发布了割草机器人GOAT G1、商用清洁机器人DEEBOT PRO K1和M1,将产品切入室外及商用场景。科沃斯CEO钱程在发布会上宣布,科沃斯将通过租赁模式推广商用清洁机器人,以期降低用户的决策成本与使用成本。

发布会第二天,资本市场用股价直观地表达了对科沃斯这一战略的不看好。截至10月27日收盘,科沃斯股价报收64.83元/股,跌幅1.38%。10月28日,科沃斯股价依然未能止跌,截至收盘,股价报收61.50元/股,跌幅5.14%。

正如再狡猾的狐狸也逃不过猎人的眼睛,再高明的“市值管理”魔术也无法越过资本市场的审视。一名二级市场投资经理表示,科沃斯的这场发布会意图明显——“通过一款针对海外市场的产品,‘演’给资本和媒体,以期提振股价”。

然而,科沃斯的割草机能否顺利进入欧洲市场并被消费者认可,能分走欧美割草机市场多少蛋糕,一切都是未知数,因此在发布会第二天的股价上,资本市场并没有给予科沃斯想要的回馈。

至于钱程在发布会上提到租赁模式,可以预见的是,一旦启动,会让科沃斯本就“难看”的财务报表雪上加霜。由于同样需要投入制造成本,加上建服务站以及维护和运营成本,前期投入巨大,但每一名用户所能带来的收入却相对较少,获客成本更高,利润也更低,这种商业模式对于股价及盈利承压的科沃斯而言,无疑是巨大的财务负担。

资本市场已经听腻了科沃斯一个又一个“换汤不换药”的故事。2020年国内扫地机器人市场规模达94亿元,同比2019年增长了19.1%;2021年势头不减,同比增长22.2%,达到108亿元。赛道里一众玩家的资本故事中,科沃斯是最热情的迎合者,也成为最大的获利者。

2019年,科沃斯净利润仅1.2亿元,2020年净利润达到6.41亿元,同比大涨431%;2021年,净利润更是高达20.1亿元,同比增长213.51%。短短两年,暴涨近20倍。业绩向好,股价也随之上涨,一口气从16.3元一路上涨到了251.61元,市值一度超过1400亿元。

在此期间,科沃斯也从一家传统制造业公司,摇身一变成为了智能机器人赛道的高科技龙头概念股。那个扫地机器人将成为继手机、电脑之后新一代家庭智能终端入口的美好故事,收获了大批信徒。

然而在科沃斯股价最高点时,科沃斯先后遭到泰怡凯和Ever Group两大股东“清仓式”减持,前者背靠着知名投资机构IDG,后者的幕后控制人是科沃斯创始人钱东奇的儿子钱程(DavidCheng Qian)。“大股东清仓获利,亲儿子减持套现”,资本加速逃离,科沃斯股价持续下跌,连创新低,公司市值不断缩水。

截至2022年10月28日收盘,科沃斯股价跌至61.50元/股,较2021年7月底最高点累跌超70%,公司市值在短短14个月内蒸发超1000亿元。与此同时,钱东奇父子财富也锐减700亿元,如今不到300亿元。

“高科技龙头概念股”要靠研发支撑,而科沃斯却在“重营销轻研发”的路上一去不回头。财报数据显示,2018-2021年,科沃斯的研发投入占比分别为3.60%、5.22%、4.67%、4.20%,逐年下降。与之相反的是,2021年科沃斯销售费用高达32.37亿元,同比大增107.39%,占营收的比例为24.74%、近乎于研发的6倍。

如今,病急乱投医的科沃斯,又开始讲起了预制菜的故事。从2020年底开始,科沃斯创始人钱东奇不断公开宣传科沃斯的新产品——智能料理机“食万”。 关于预制菜,钱东奇的故事是:通过智能硬件和数字化菜单,让中餐数字化和标准化。故事中,食万不仅仅是一台机器,它背后可是一个“生态体系”,这不由让人想起互联网圈里上一个这么会讲故事、创始人不知何时回国的企业——乐视。

更重要的是,除了科沃斯,众多实力雄厚的竞争对手也正在预制菜设备这条“长河”岸边虎视眈眈,随时准备大举出击。

9月7日,格力集团董事长董明珠现身珠海预制菜产业发展座谈会,宣布格力电器将成立预制菜装备制造公司,为预制菜产业发展提供技术支撑。此前,格兰仕也推出了家用和商用的2种预制菜微波炉,有汤、饭、羹等20多种预制菜专用菜单;美的在今年上半年财报中透露,面向消费者宅家烹饪的需求,推出了智能家电与预制菜结合的美的智慧厨房解决方案;今年8月,老板电器发布了一系列数字厨电,包括智能炒菜锅等……

唯一不同的是,科沃斯与餐饮行业毫无关联,在研发实力上也并无优势,科沃斯开始被市场质疑哪里热闹往哪里扎堆,缺乏深耕一个领域的耐心,终究是一个披着机器人外衣的小家电企业。

而科沃斯在新赛道上喊得越响,越说明其在扫地机器人上的发展陷入颓势。如若旧业务不振,新业务不举,公司股价和市值还是会跌跌不休。

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